国际投行

夏晴回答道：“现在康宁制药发展的最大瓶颈是产能严重不足，不能满足客户的需求。我们不想再无休止的借贷和融资了，想一步到位，彻底解决资金问题。金副总裁您刚才也说了，想要上市，最早也要后年年初，所以在上市之前，引入像高茂集团这样的世界性投行，就显得尤为必要。”

金副总裁微微一笑，说道：“我们的实力是很强，只要你们的项目足够好，资金对于高茂集团来说，从来都不是问题。”

索菲插话道：“金副总裁，康宁制药现在可是炙手可热。我们赛诺宁集团不做对外投资罢了，如果做的话，这个项目肯定是首选。”

夏晴补充道：“选择是双向的，我们选择高茂作为自己的战略投资者，也是看上了你们的全球化背景。康宁制药不但要做百年老店，还要做全球化的制药企业。”

“好，很好，有志气。”金副总裁认可道，“相信以后我们会合作得很愉快的。”

索菲见金副总裁说了这话，那就大事已定，说道：“既然如此，那夏晴你就把合作协议范本给金副总裁一份？他要拿回去和集团的投资专家研究一下，才能给你答复。”

夏晴闻言，递上了早已准备好的合作协议。主要内容是康宁制药增发股份30%，由高茂集团独家认购。合作达成后，高茂集团将拥有一个董事会席位，除了提供资金之外，他们还将为康宁制药搭建全球化视野平台，为其发展壮大出谋划策。

金副总裁双手郑重接过合作协议书，说道：“我们回去仔细研究，尽快给你答复。”

夏晴微笑点头道：“好。”

正事基本谈完，下面按一般来说，就进入了扯闲篇的时间，索菲问了金副总裁一个问题：“在你这么多年的投资生涯里，印象最深的是什么事件？能跟大家分享分享么？！”

金副总裁略一沉吟，说道：“有件收购案，虽然我没有直接参与，但对于每个投资人来说，都是极其生动而又深刻的一课。”

索菲双手托腮，说道：“我洗耳恭听…夏晴她们也是…”

夏晴微笑道：“是的。”

金副总裁说道：“既然大家都想听，那我就讲讲。有这么一家汽车制造公司，就叫它b吧。b以生产高档奢侈轿车闻名世界，利润率很高，每年净利润高达数十亿美元。账上有这么多钱，总要干点什么，b就想要收购其他汽车制造公司，一来二去，就看上了d。”

“b和d都是上市公司，股票在证券交易所可以自由买卖。按照上市公司规定要求，b想要收购，一举一动都要公告于天下，这是要保护广大投资者的知情权。”

“b宣布要收购d的当天，d的股价非但没有应声上涨，而是快速下跌。这就涉及到欧洲证券市场和中

国股市最大的一个不同了：欧洲市场允许做空，但中国不行。欧洲大型对冲基金，也就是我的同行们，判断b收购d，肯定是不会成功的。一旦收购失败，被收购一方的股价肯定会大幅暴跌，届时他们这些做空的机构就会赢得暴利。”

“为什么这么多的对冲基金都判断收购肯定不会成功呢？因为d公司在战争时期，曾经被政府征用，从而产生了一部分的官方股份。战后为了防止d公司被他国公司并购，当地政府为d公司量身定做了一部法律，就叫做《d公司法》。”

“这部《d公司法》和通行的《公司法》有一个显著的区别：《公司法》规定只要取得了这家公司75%的股份，就算取得了该公司的控制权；但是《d公司法》将这一限定划到了80%，为什么呢？！因为官方股份占d公司股份的20.1%。也就是说，b公司即使买下d公司所有的流通股份，最多也只能占股79.9%，从而取得不了公司的控制权。”

“官方那20.1%的股份毫无释放的迹象，而且

从法理来说，那是属于全体纳税人的，即使是政府也没有权力转让卖出，有鉴于此，收购案必将失败。这就是为什么那么多对冲基金做空的原因。”

“b公司似乎对这些熟视无睹，按计划执行着自己的收购预案。过了很久，大家才明白，b采取的是更加彻底的解决方案：直接向法院起诉，认为《d公司法》违反了《反垄断法》，要求法院判定《d公司法》无效。”

“经过两年多漫长的诉讼，法庭终于支持了b公司，正式判决《d公司法》无效，d公司也将适用《公司法》，也就是说，只要b公司持股到了75%，就能控制d公司了。”

“b公司这一招釜底抽薪，着实让各大对冲基金吃了一惊，没想到还真的有人去打反垄断的官司。《d公司法》被废除后，这些对冲基金不但没有收手，反而变本加厉地继续做空，丝毫没有停战的迹象。”

“这是因为他们手里还有另一张王牌：当地《证券交易法》规定，通过买入股票对一家上市公司持股超

过30%后，如果再增持则属于邀约收购，必须公告。这样b公司收购的一举一动，便完全暴露在这些对冲基金眼皮底下。一个在明，一群在暗，这仗看来是没有办法打的。”

“b公司的收购达到持股42.6%后，就再也没有进展了。对冲基金们闻到了盛宴的味道，纷纷疯狂加空，浑然不知灭顶之灾正向他们走来。他们没有注意的是，股票除了可以直接买卖之外，还可以用衍生品来锁定，也就是期权。而不使用杠杆的期权交易，是不用公开持仓仓位的。b公司正是利用了这条藏在角落里的，不起眼的规则，将空头彻底打爆。”

“b公司最后持有d公司总股本的74.1%，消息一经公布，便开始了惨烈的空杀空，d公司的股价两天内飙涨了500%，做空机构无一例外，全部血亏离场。这件事也惊动了监管当局，一通调查下来，发现b公司毫无违规之处。这就是我所知道的，最印象深刻的一桩收购案了。”